Валютные риски и способы их минимизации. Методы страхования от валютных рисков Статья оптимизация валютного риска в банке

Финансовые рынки — сложная, нестабильная высокотехнологичная среда, изменения которой и вероятность данных изменений возникают подчас в самый неожиданный момент. Являясь частью данной среды, банковское дело неизбежно подвергается опасности наступления неблагоприятных событий. Таким образом, на первый план всей банковской деятельности выходит необходимость минимизации данной вероятности, в чем немалую роль играет риск-менеджмент.

Степень негативного влияния банковских рисков определяется как внешними, так и внутренними факторами. К внешним обстоятельствам, способствующим увеличению риска, можно отнести:

• внезапное возникновение проблем;
• несоответствие вновь поставленных задач прошлому опыту банка;
• невозможность принятия срочных мер, способную привести к финансовому ущербу;
• несоответствие существующего порядка деятельности банка концепции необходимых к принятию мер.

Внутренние факторы представляют собой совокупность управленческих характеристик риск-менеджмента. Руководство несет полную ответственность за принятые на себя банком объемы риска, их объективную оценку и величину вероятных потерь. Как показывает практика, основные проблемы в сфере банковских рисков возникают именно из-за отсутствия понимания роли мониторинга и контроля наступления неблагоприятных событий в управлении банком.

Как известно, финансовые операции отличаются различной степенью риска. Таким образом, выявление потенциально опасных рисков требует в первую очередь их классификации. К наиболее значимым относятся страновой, кредитный, инвестиционный, операционный и валютный риски.

Валютный риск (риск курсовых потерь) представляет собой вероятность потерь при покупке или продаже иностранной валюты по различным курсам. Он связан прежде всего с интернационализацией банковских операций, а также диверсификацией их деятельности. Валютным рискам подвержены все участники международных экономических отношений.

Стоит отметить, что изменение курсов валют относительно друг друга происходит под влиянием многочисленных факторов. К их числу относятся, например, постоянный перелив денежных потоков из страны в страну, психологический фактор, характеризующийся степенью доверия к валюте резидентов и нерезидентов, а также спекуляция. Значительное действие на динамику национальной валюты оказывают действия центральных банков стран, валютами которых оперирует инвестор. Данный фактор является одним

из важнейших по значению для валютных курсов.

Для иллюстрации действия данного фактора рассмотрим пример.

Предположим, Европейский центральный банк зафиксировал ставку на уровне 4,0% годовых, а Федеральная резервная система США — 2,0%.

Курс EUR/USD в настоящий момент равен 1,5565.

Рассчитаем вероятный курс валютной пары через 3 месяца, допустив, что на ее динамику не оказывают влияния другие факторы (макроэкономическая статистика, страновые риски и т.д.), а величина учетных ставок в течение данного срока остается неизменной.

Курс EUR/USD должен оказаться таким, что финансовый результат инвестирования по ставке ЕЦБ равен финансовому результату инвестирования по ставке ФРС.

Таким образом, справедливый курс EUR/USD через 3 месяца будет равен 1,5488.

Допустим, что вопреки ожиданиям инвесторов ФРС подняла учетную ставку до 2,25% годовых. В этом случае справедливый курс составил бы 1,5498. Таким образом, подобное необоснованное изменение ставки процента способно привести к динамике валютной пары, совершенно не соответствующей ожиданиям инвестора.

Рассмотрение характеристик колебания курсов невозможно без разделения закономерностей на долгосрочные и краткосрочные. Так, в долгосрочной перспективе при анализе движения валют учитывают такие факторы, как темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП), инфляционное давление, состояние платежного и торгового баланса, уровень государственного долга, безработица, социальная стабильность и т.д. В краткосрочной перспективе доминирующей является спекулятивная составляющая.

Рынок чутко реагирует на изменения макроэкономических показателей, прогнозы, сделанные экспертами, и слухи. Таким образом, одной из основных характеристик валютного рынка являются его неустойчивость и непредсказуемость.

Валютный риск для банка в условиях нестабильности курса определяется состоянием его открытой валютной позиции. Различают следующие виды открытых позиций:

• длинная — БВБ Т > БВБ О;
• короткая — БВБ Т < БВБ О;
• закрытая — БВБ Т = БВБ О,

На практике банки держат длинные позиции в традиционно сильных валютах, особенно в случаях, когда их курс склонен к росту, короткие — в слабых валютах. В случае ошибки в предсказании курса будут зафиксированы курсовые убытки. С целью их минимизации банки прибегают к прогнозированию курсов, лимитированию и хеджированию (страхованию) валютных рисков.

Установление лимитов является первым шагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка. Наиболее распространенными видами лимитов являются:

лимит на иностранные государства — установление максимально возможной суммы для операций в течение дня для каждой конкретной страны;

лимит на операции с контрагентами и клиентами — установление максимально возможной суммы операций для каждого клиента или контрагента;

лимит1 инструментария — ограничения по используемым инструментами валютам;

лимит убытков — установление максимально возможного размера убытков, после достижения которого все открытые позиции будут закрыты с убытками.

Кроме вышеперечисленных ограничений в мировой практике с целью минимизации валютных рисков применяются также метод мэтчинга (взаимный зачет покупки или продажи валюты по активу и пассиву) и метод неттинга (максимальное сокращение количества валютных сделок с помощью их укрупнения).

Однако основным способом контроля над рисками, возникающими при операциях с валютой, является хеджирование с использованием срочных инструментов, таких как форвардные и фьючерсные контракты, опционы и сделки СВОП.

Под форвардным контрактом понимается сделка с продажей или покупкой определенной суммы валюты с интервалом во времени между заключением и исполнением сделки по курсу для заключения сделки. При этом курс форварда рассчитывается следующим образом:

где F — форвардный (срочный) курс обмена валюты;

S — текущий валютный спот-курс;

iq — процентная ставка по котируемой валюте;

ib — процентная ставка по основной валюте;

Days — число дней от спот-даты до форвардной даты;

Basisq — число дней в году, установленное для расчетов в котируемой валюте;

Basisb — число дней в году, установленное для расчетов в основной валюте.

Все процентные ставки выражаются десятичными дробями.

Открытие банком форвардной позиции целесообразно в том случае, если его клиент продает или покупает иностранную валюту по форварду, то есть обменом валют на будущую зафиксированную дату.

Так, экспортер, узнав график платежей при подписании контракта, заключает со своим банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранее определенному курсу.

В этом случае банк обязуется поставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному курсу независимо от реальной рыночной динамики курса иностранной валюты к национальной на эту дату.

Импортер, напротив, заблаговременно покупает у банка с помощью форвардной сделки иностранную валюту, в случае если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.

Однако данная ситуация страхует прежде всего риски клиентов финансового учреждения. Банк берет их на себя. Хеджирование риска самим банком происходит посредством заключения еще одной сделки форвард с другим банком или с помощью фьючерсного контракта.

В отличие от форварда, являющегося внебиржевым продуктом, фьючерсный контракт, будучи торгуемым на бирже, содержит стандартизированные условия, такие как срок, сумма и т.д.

Обязательным условием фьючерса также является гарантированный депозит, а расчеты между контрагентами осуществляются через клиринговую палату при валютной бирже, выступающей посредником и гарантом сделки.

Исходя из вышесказанного, преимуществами фьючерса перед форвардом являются его высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. Для банка покупка или продажа фьючерсных контрактов позволяет избежать возможных потерь, которые возникают в результате колебаний курсов по открытым позициям в сделках с клиентами.

Фьючерсы на валюту оцениваются исходя из принципа паритета процентных ставок и валютного курса (interest-rate parity).

Как правило, используют стэк-хеджирование с пакетом фьючерсов с одинаковой датой погашения, являющейся ближайшей датой, следующей за датой фиксации ставки по основному риску, или стрип-хеджирование, применяя последовательность фьючерсных контрактов также с датами исполнения, последующими за датой фиксации ставки по основному риску. Если запланировано закрытие хеджа до наступления срока исполнения фьючерсных контрактов, то возникает базисный риск, связанный с изменениями формы кривой доходности. Управлять данными рисками можно с помощью спред-хеджа.

Другой разновидностью срочной сделки является сделка СВОП, означающая обмен одной валюты на другую на определенный период времени. СВОП представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард.

Данный вид хеджирования удобен для банков ввиду того, что он не создает непокрытой валютной позиции, так как объемы требований и обязательства банка в иностранной валюте совпадают.

Наибольшее распространение СВОП получил среди центральных банков, которые используют его для временного подкрепления своих валютных резервов в кризисные периоды или же для проведения валютных интервенций.

На практике валютный СВОП имеет две разновидности.

Первая разновидность напоминает оформление встречных кредитов, когда два банка предоставляют равновеликие кредиты с одинаковыми или приближенными сроками погашения, но выраженные в различных валютах.

Второй вариант представляет собой обыкновенное соглашение между двумя банками о покупке или продаже валюты по ставке спот и осуществлении сделки в заранее оговоренный момент в будущем. Однако в России сделки СВОП значительного распространения не получили.

Последним способом хеджирования валютных рисков является валютный опцион — сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право первому покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

Опционы делятся на биржевые — стандартные биржевые контракты, обращение которых аналогично фьючерсам, и внебиржевые, технология заключения которых сходна с форвардами. При этом для первых спецификация устанавливается биржей, и при заключении сделок участниками оговаривается только величина премии. Последние заключаются на произвольных условиях, устанавливаемых в процессе сделки.

Таким образом, в случае использования внебиржевого опциона, банк принимает на себя также риск контрагента, рассчитывая на его надежность.

Вообще в сделках с опционами основной риск несут подписчики опционов, так как их прибыль всегда ограничена величиной премии, а возможные убытки при неблагоприятном движении цены базисного актива не лимитированы. Держатель опциона при неблагоприятном для него движении цены просто отказывается от своего права, максимальные его убытки не превышают размера премии.

Столь асимметричное распределение рисков и необычность структуры сделок делают применение опционов чрезвычайно сложным и требующим точных расчетов и прогнозов. Как подписчик, так и держатель опциона могут закрыть любую открытую позицию до истечения контракта путем заключения офсетной сделки, в результате чего прибыль или убытки определяются разницей в стоимости опциона при открытии и закрытии позиции.

В целях снижения стоимости хеджирования чаще всего используют барьерные опционы «нок-ин» и «нок-аут». Данные опционы «появляются» и «исчезают» в том случае, если текущий валютный курс касается заранее оговоренной отметки — барьера или триггера1. Таким образом, поставив, например, триггер на уровне $1,65, банк останется один на один со своим риском в случае превышения цены отметки 1,65. Однако если курс останется в пределах коридора 1,60-1,65, опцион будет выполнен.

Необходимо также отметить, что хеджирование с использованием деривативов таит в себе немало «подводных камней». Являясь универсальными финансовыми инструментами, деривативы могут быть использованы как для хеджирования, так и для спекуляции.

Одна из опасностей, подстерегающих банки, заключается в том, что сотрудник, осуществляющий хеджирование, может стать спекулянтом. Печально известен пример банка Barings в Сингапуре, чей сотрудник, замеченный в спекуляциях и принесший банку убытки в размере $1 млрд, был разоблачен, однако само финансовое учреждение с 200-летней историей так и не смогло оправиться от финансовых потерь.

В российской практике компании все еще неактивно применяют процедуры страхования валютных рисков. Связан данный факт в первую очередь с тем, что финансовый кризис 1998 года, сопровождавшийся резкой девальвацией рубля, привел к дефолту по форвардным и фьючерсным валютным контрактам.

С тех пор, несмотря на заметное оживление интереса к деривативам, закон, который бы регламентировал деятельность участников на срочном рынке, в России так и не появился.

Более того, осознание банками особенностей хеджирования зачастую приводит к отказу от осуществления данных операций — оно не гарантирует, что суммы при страховании будут выгоднее, чем те, которые получены в ситуации, когда хеджирование не выполняется. Издержками данной практики также являются существенные затраты на комиссионные и премии опционов.

Однако, вне всякого сомнения, выявление риска в текущих условиях является для банковского сектора первоочередной задачей. На втором этапе финансовой организации необходимо осуществить корректную оценку величины риска, в частности валютного.

Наиболее популярным инструментарием является методологическая концепция «Value at Risk» (VaR). Она представляет риск в виде определенного числового значения с вероятностными характеристиками, зависящими от избранного доверительного интервала и определяющими распределение вероятностей изменения валютного курса.

Принципиально важным становится и проведение комплексного анализа рыночной ситуации, который включает не только применение стандартных моделей оценки, но и моделирование «стрессовых ситуаций».

Исходя из полученных результатов, менеджеры банка должны принять решение о необходимости или отсутствии таковой в хеджировании конкретных рисков.

Тем не менее, какое бы решение ни было принято по вопросу страхования, наряду с интегрированной системой управления валютным риском в целом, создаваемой на уровне и служб мониторинга менеджмента финансовой организации, в банке должна существовать простая и четкая структура надзора.

Таким образом, организация комплексного подхода к процессу управления валютными рисками требует профессионального отношения к каждому этапу процесса управления.

Таблица 1 Пример расчета курса валютной пары EUR/USD

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Владимирский государственный университет имени Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых» (ВлГУ)

Кафедра менеджмента и маркетинга

Контрольная работа по курсу:

Управление рисками

Выполнил: ст.гр. ЗМНсд-113

Сивов И.Т.

Принял: к.э.н. доцент Омаров Т.Д.

Владимир 2015

Введение

1. Сущность и виды валютного риска

2. Механизм управления валютным риском банка

3. Методы минимизации валютного риска банка

Заключение

Список используемой литературы

Практическая часть

Введение

Высокая и непредсказуемая волатильность обменных курсов на валютном рынке, нестабильность экономической и политической среды функционирования банков обуславливают высокую сложность управления валютными рисками в России. Проблемы управления валютным риском банка, такие как определение его сущности, структуры, классификации, механизма оценки, минимизации разрабатывались в работах отечественных и зарубежных ученых. Однако, несмотря на существенные научные результаты, сущность и проблемы управления валютным риском остаются малоисследованными: не выделены его место в общей системе банковских рисков; отсутствуют комплексные разработки по его оцениванию, регулированию и контролю. Именно это и обусловило выбор темы исследования и ее актуальность.

Целью работы является изучение научных подходов и практических рекомендаций по совершенствованию методов оценки и минимизации валютного риска на примере коммерческого банка.

Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения в работе следующих задач:

Выяснить сущность понятия «валютный риск»;

Определить методы и соответствующий им инструментарий минимизации валютного риска;

Обосновать целесообразность использования метода трансфертного ценообразования по согласованным срокам погашения для регулирования основных форм валютного риска банка.

Объектом исследования являются закономерности и принципы управления валютным риском в современных условиях.

Предметом исследования является инструментарий управления валютным риском коммепческого банка.

В процессе исследования использовались такие общенаучные методы познания действительности, как теоретическое обобщение, сравнение и систематизация (при исследовании сущности понятия «валютный риск», определении факторов, которые его обусловливают, определении классификационных признаков валютного риска банка); сравнения (в процессе установления общих и отличительных черт методик анализа и валютного риска банка на основе общемировых рекомендаций); системного анализа (при определении элементов системы управления валютным риском банка); методы анализа и синтеза, индукции и дедукции, метод группировок (для обоснования целесообразности применения метода трансфертного ценообразования).

валютный риск банк ценообразование

1. Сущность и виды валютного риска

Рассматривая понятие «валютный риск», следует отметить, что большинство ученых трактует его как вероятность финансовых потерь в результате в период между изменением курса валют в период между изменениями контракта с физическими лицами и производством и расчетов по нему. Е.А. Уткин считает, что валютные риски представляют собой вероятность получения валютных доходов или потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюты при проведении внешнеэкономических, кредитных операций, а также при проведении фирмой своей инвестиционной политики в другой стране. Г.В. Пикус также трактует валютный риск как «вероятность денежных потерь или недополучения прибыли субъектов валютного рынка по сравнению с запланированными показателями вследствие неблагоприятного изменения значения валютного курса».

Приводят и следующее определение валютного риска: «вероятность для банка денежных убытков или уменьшения стоимости капитала вследствие неблагоприятных изменений валютных курсов в период от приобретения до продажи позиций в валюте». Также валютный риск рассматривают как имеющийся или потенциальный риск для поступлений или капитала, который возникает вследствие неблагоприятного колебания курсов иностранных валют и цен на банковские металлы. В общем виде можно выделить три подхода к определению понятия валютного риска, как: возможности, угрозы и вероятности .

В экономической литературе выделяет следующие формы валютного риска: операционный, трансляционный и экономический.

Операционный риск связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным платежам. Этот риск может возникать при подписании соглашений на осуществление платежей или получение средств в иностранной валюте в будущем.

Трансляционный риск связан с переоценкой активов и пассивов и прибыли зарубежных филиалов в национальную валюту, а также может возникать при экспорте или импорте инвестиций. Он влияет на показатели баланса, отражающие отчет о полученных прибылях и убытках после пересчета сумм инвестиций в национальную денежную единицу. Учесть трансляционный риск можно во время составления бухгалтерской и финансовой отчетности. В отличие от операционного, трансляционный риск не связан с денежными потоками или размерами выплачиваемых сумм. Риск убытка или уменьшения прибыли возникает при составлении консолидированных отчетов транснациональных банков и их иностранных дочерних филиалов.

Экономический валютный риск связан с возможностью потери доходов по будущим контрактам через изменение общего экономического состояния как стран-партнеров, так и страны, где находится банковское учреждение. Прежде всего, он обусловлен необходимостью осуществления постоянных расчетов по экспортным и импортным операциям, интенсивность которых, в свою очередь, может зависеть от колебаний валютных курсов.

Экономическую форму валютного риска рассматривают в контексте внешнеэкономической деятельности предприятий. Поэтому в разрезе экономической формы выделяют следующие виды валютного риска:

Прямой, если предполагается уменьшение прибыли по будущим операциям вследствие снижения обменного курса валют;

Опосредованный, связанный с потерей определенной части конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей в сравнении с иностранными.

Главным фактором возникновения прямого экономического валютного риска являются будущие экспортно-импортные сделки или валютные операции. После подписания соглашения и до наступления срока уплаты по соглашению экономический валютный риск трансформируется в операционный.

Опосредованный риск характеризует возможность возникновения убытков, связанных со снижением конкурентоспособности компании в сравнении с иностранными товаропроизводителями и экспортерами в связи с изменением валютных курсов, высокой себестоимостью и относительно низкими ценами на изготовленную продукцию.

Большинство отечественных и зарубежных экономистов выделяют тривышеупомянутые формы валютного риска. Другие выделяют «конверсионные» валютные риски, которые являются рисками убытков по конкретным операциям в иностранной валюте, и «трансляционные» (бухгалтерские), которые возникают при переоценке активов и пассивов зарубежных филиалов и дочерних фирм в национальную валюту, не выделяя отдельно экономический валютный риск.

О.И. Лаврушин, считает, что валютный риск непосредственно связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности, приводит более широкий перечень форм валютных рисков, а именно: риск изменения обменного курса, риск конвертирования, коммерческие риски, риски конверсионных операций, риски форфейтирование, трансляционные и технологические риски . Согласно Базельским документам, валютный риск относится к рыночным и существует две формы валютного риска: трансляционная и трансакционная, экономическая форма валютного риска к рассмотрению не принимается.

2. Механизм управления валютным риском банка

Четко сформированная система управления является залогом эффективного управления валютным риском. Можно выделить следующие элементы системы управления валютным риском: объект, субъекты и инструменты. Объектом управления валютного риска банка является валютная позиция. К субъектам относятся все подразделения банки, которые определенным образом связаны с управлением валютным риском банка, а именно:

Наблюдательный совет банка;

Правление банка;

Служба внутреннего аудита;

Подразделение риск-менеджмента банка;

Обязательные коллегиальные органы банка;

Казначейство;

Фронт - и бэк-офисы банка .

Управление валютным риском банка можно условно разделить на стратегический, тактический и оперативный уровни. Общее собрание акционеров, как известно, является высшим органом управления банка. К компетенции общего собрания в разрезе управления валютным риском банка относится следующее:

Утверждение внутренних документов банка, регламентирующих основные принципы управления рисками банка (в том числе и валютным риском), а также принятие дополнений и изменений к ним;

Обеспечение создания организационной структуры банка, соответствующей основным принципам управления валютным риском банка;

Организация проведения проверок органами внутреннего аудита выполнения принципов управления валютным риском отдельными подразделениями и банком в целом;

Оценка эффективности управления валютным риском банка;

Контроль за деятельностью исполнительных органов банка по управлению риском .

К стратегическому уровню управлением валютного риска банка относится такой орган, как наблюдательный совет, к функциям которой относятся:

Определение основных параметров рисков, которые являются приемлемыми в текущей стратегии деятельности банка;

Согласование по представлению Правления банка лимитов валютных операций;

Выделение ресурсов на создание и поддержку эффективной, комплексной и сбалансированной системы управления валютным риском банка;

Обеспечение избежания конфликта интересов на всех уровнях системы управления рисками, в том числе и валютными.

Высшим исполнительным органом банка является правление. Данный орган также относится к стратегическому уровню управления валютным риском и уполномочен осуществлять следующие функции:

Осуществлять общее управление валютным риском банка;

Рассматривать и утверждать внутренние документы и изменения к ним, определяющих правила и процедуры управления валютным риском банка (правил, методик, регламентов и тому подобное);

Распределять полномочия и ответственность по управлению валютным риском между руководителями подразделений различных уровней, обеспечивает их необходимыми ресурсами, устанавливать порядок взаимодействия и предоставления необходимых форм отчетности;

Утверждать лимитов показателей, используемых для контроля за уровнем индивидуального и позиционного валютного риска.

Кроме вышеупомянутых к процессу стратегического управления валютным риском банка относятся обязательные к созданию в банке коллегиальные органы, такие как:

комитет по управлению активами и пассивами, кредитный комитет, тарифный комитет.

Функции комитета по управлению активами и пассивами:

Определение стратегии управления активами и пассивами;

Принятие управленческих решений по вопросам управления активами и пассивами;

Рассмотрение и утверждение методик (положений) по вопросам оценки и управления банковскими рисками;

Установления минимальной и максимальной ставок размещения и привлечения средств клиентов;

К функциям кредитного комитета в сфере управления валютным риском банка можно отнести разработку договорных методов управления валютным риском.

К основным функциям тарифного комитета относятся следующие:

Установление тарифов на валютные операции с клиентами и другими банками;

Рассмотрение прогнозов и определение направлений оптимизации тарифной политики банка;

Тактический уровень управления валютным риском банка охватывает подразделение по риск-менеджменту и службу внутреннего аудита. К функциям, которые выполняет подразделение по риск-менеджмента, относятся :

Разработка и предоставление обоснованных предложений по установлению внутрибанковских лимитов открытых валютных позиций;

Осуществление контроля за соблюдением установленных внутренне-банковских лимитов рисков банковских операций;

Выполнение расчетов и контроль за соблюдением установленных лимитов валютных позиций;

Предоставление предложений по предупреждению нарушений установленных экономических нормативов.

К тактическому уровню управления валютным риском банка нами было отнесено службу внутреннего аудита, хотя непосредственного участия в осуществлении риск-менеджмента она не принимает, однако одной из функций данного органа является оценка адекватности систем и методик управления рисками текущим потребностям банка. На оперативном уровне управления валютным риском банка можно выделить руководителей подразделений банка, работников бэк-офиса, мидл - и фронт-офиса. Полномочия руководителей структурных подразделений банка заключаются в контроле за соблюдением установленных лимитов по валютным операциям банка и ежедневном информировании исполнительного органа по риск-менеджменту об изменении показателей, используемых для мониторинга валютного риска банка.

Фронт-офис принимает риски, бэк-офис регистрирует факт принятия риска и контролирует его величину и изменение во времени. Функции фронт-офиса в процессе управление рисками заключаются в соблюдении установленных уровней допустимости рисков при проведении банковских операций. Казначейство в сфере управления валютным риском банка осуществляет регулирование валютной структуры активов и пассивов банка в соответствии с рыночной конъюнктурой и лимитов открытых валютных позиций.

Подразделения бэк-офиса осуществляют функцию непосредственного надзора за соблюдением установленных лимитов. Управление валютным риском должно осуществляться, исходя из стратегии банка по управлению рисками, политик, бизнес-процедур, цен и лимитов, определенных правлением банка и соответствующими профильными комитетами.

Для управления валютным риском банк использует внутреннюю и внешнюю информационные базы в соответствии с факторов влияния на валютный риск. К информации, которую банковское учреждение получает из внешних источников, можно отнести следующее:

Показатели, характеризующие конъюнктуру валютного рынка, ставки привлечения (размещения) средств в иностранной валюте, объемы торгов на рынке, динамика изменения курса валюты и т. п.;

Показатели макроэкономического развития - объем доходов и расходов государственного бюджета; размер бюджетного дефицита; объем эмиссии денег; денежные доходы населения; вклады населения в банках; индекс инфляции; учетная ставка и т. п.;

Показатели состояния платежного баланса - национальные уровни потребления и сбережения, инвестиций и размещение финансовых активов, состояние торгового баланса;

Показатели, характеризующие уровень инфляции - Индекс PPI, CPI, дефлятор ВВП, паритет покупательной способности, индекс Пааше.

Под внутренним нормативным обеспечением понимают нормативные документы, которые создаются в пределах банка:

Положение о политике управления рисками банка;

Положение о Комитете управления активами и пассивами;

Порядок установления и контроля лимитов по валютным операциям;

Положение о казначействе;

Положение об отделе контроля за рисками и тому подобное .

Таким образом, нами была представлена организационная структура управления валютным риском банка в разрезе уровней управления. Следует отметить, что состав организационной структуры и способ ее построения зависит от многих факторов, в том числе: объемов и сложности операций банка, экспозиции банке к риску, виды рисков, которые банк принимает на себя и прочее. Нами также было рассмотрено информационное обеспечение управления валютным риском банка, которое включает в себя информацию о макроэкономической ситуации в стране, конкурентную среду, конъюнктуру валютного рынка и прочее и нормативно-правовую базу(установленную регулятором и внутрибанковские), которая регулирует деятельность банка по управлению валютным риском.

3 . Методы м инимизации валютного риска банка

Важным этапом управления валютным риском является минимизация риска, осуществляется через управление валютной позицией банка. Существуют два типа управления валютной позицией банка: натуральные и синтетические. К натуральному типу управления валютной позицией входят инструменты регулирования валютной структуры баланса коммерческого банка, к которым относятся:

Неттинг;

Конверсионные операции;

-«Leads and Lags»;

Структурная балансировка по объемам и срокам;

Лимиты позиций;

Трансфертное ценообразование.

Неттинг позиционного валютного риска означает покрытие позиции (риска) в некоторой валюте посредством создания противоположной позиции в той же самой или в некоторой другой валюте. При этом ожидается, что обменные курсы этих валют будут двигаться таким образом, что убытки или прибыль на первую рисковую открытую валютную позицию будут покрываться прибылью (убытком) по другой валютной позиции (компенсационный риск) .

Использование конверсионных операций с целью минимизации валютного риска заключается в том, что сверхнормативный объем позиции по определенной валютой может быть уменьшен благодаря ее обмену на другую валюту, по которой объем позиции был ниже нормативной.

Структурная балансировка заключается в стремлении поддерживать такую структуру активов и пассивов, которая позволит перекрыть убытки от изменения валютного курса прибылью, полученной от этого же изменения по другим позициям баланса. Сущность данного метода заключается в получении максимального количества закрытых позиций.

«Leads and Lags» (опережение и отставание) - метод минимизации валютного риска банка, который заключается в манипулировании сроками осуществления расчетов, применяемое тогда, когда ожидаются резкие изменения курсов валюты цены или платежа. Применение такой тактики позволяет закрыть короткие позиции по определенным валютам к росту их рыночного курса,а длинные - к снижению курса.

Наиболее распространенными на практике формами проведения «Leads and Lags» являются следующие :

Ускорение возврата в свою страну из-за рубежа (репатриации капитала, прибыли и других денежных потоков в ожидании ревальвации национальной валюты или замедление процессов репатриации данных притоков при возможности девальвации национальной валюты;

Ускорение или замедление погашения основной суммы долга и выплаты процентов в иностранной валюте в зависимости от движения валютного курса;

Ускорение или замедление начисления и выплаты дивидендов, погашение основной суммы кредитов и процентов по ним, поступления средств в иностранной валюте в уставный фонд банка и тому подобное;

Досрочная оплата товаров (основных средств и других ТМЦ), работ и услуг при ожидаемом повышении курса валюты платежа или задержка платежей при снижении курса;

Самостоятельное определение сроков обмена иностранной валюты на национальную получателем валютных средств.

Лимитирование является еще одним из методов минимизации валютного риска. Лимиты принято разделять на две группы: внешние и внутренние. Задачей внешних лимитов является ограничение риска не поставки суммы валюты и по сути является лимитами кредитного риска, возникающего при осуществлении валютной операции. Внутренние лимиты, ограничивающие возможные потери от проведения валютных операций работниками банка. Ко внутренним лимитам относятся:

Дневной лимит открытой валютной позиции, что регулирует размер потерь по открытой позиции банка по операциям в течение дня;

Ночной лимит открытой позиции, который устанавливает максимально возможный лимит открытой позиции, что разрешается к переносу на следующую дату валютирования;

Лимит убытков - устанавливает предельный размер потерь при закрытии валютной позиции в связи с неблагоприятным движением обменного курса.

Stop-loss order - заказ на закрытие позиции, размещение которого позволяет успеть реализовать персональный лимит работника банка в случае обвального изменения курсов в периоды паники на валютных рынках.

Еще одним из методов управления валютной позицией банка является трансфертное ценообразование. Трансфертная цена - это цена на ресурсы, которые передаются внутри банка от одного центра ответственности к другому или между взаимосвязанными банками. Для управления валютным риском осуществляется дифференциация трансфертных цен в разрезе валют. Трансфертные доходы и расходы рассчитываются в разрезе выделенных валют по номиналу и в гривневом эквиваленте с учетом среднемесячных остатков активов и пассивов за определенный период. Дифференциация трансфертных цен в разрезе валют обеспечивает балансировку по срокам и суммам активов и обязательств в каждой из иностранных валют, составляющих валютную корзину банка, а следовательно, оптимизирует управление валютной позицией банка .

Традиционные приемы управление валютной позицией банка не является достаточно гибким методом минимизации валютного риска. Для осуществления изменений в структуре баланса необходимо затратить время и ресурсы. Недостатки данной группы методов устраняют методы, относящиеся к группе синтетического управление валютной позицией банка. К таким относятся деривативы: форварды, фьючерсы, опционы, свопы.

Форвардные сделки представляют собой сделки купли-продажи валюты с поставкой в срок, превышающий два рабочих дня со дня заключения сделки. Согласно форвардному контракту одна сторона берет на себя обязательства осуществить поставку валюты по согласованному в контракте курсу на определенную дату, а другая сторона обязуется принять эту поставку и выплатить соответствующую сумму средств в другой валюте. Сумма и продолжительность контракта не стандартизированы и определяются по договоренности сторон.

Фьючерсные сделки - контракты на покупку или продажу в стандартизированной суммы иностранной валюты по согласованному курсу на конкретную дату в будущем. Валютный курс фиксируется в момент заключения сделки. Фьючерсы заключаются и перепродаются на биржевом рынке, что повышает их надежность и уровень страхования валютных рисков.

Валютные опционы - сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, которое уплачивается продавцу. Валютный опцион защищает владельца от неблагоприятных колебаний валютных курсов, если же валютный курс изменился в благоприятном направлении, владелец опциона имеет возможность отказаться от его исполнения и обменять валюту не пользуясь опционом .

Своп - сделка связанная с покупкой или продажей валюты на условиях фиксированного курса с одновременным заключением обратной сделки. При заключении валютных своп-контрактов сроки расчетов, как правило, не сохраняются. Банки используют своп-контракты для страхования рисков валютных операций, а также в операциях с другими валютными ценностями, совершение которых может привести к появлению краткосрочной валютной позиции.

Таким образом, можем выделить преимущества и недостатки инструментов хеджирования валютного риска. Основными преимуществами использования деривативов для банка являются:

Гибкость и оперативность - большое количество разновидностей деривативов позволяет субъектам рынка удовлетворять любые требования в любое время;

Быстрое реагирование на изменение размеров открытых позиций. Открытую балансовую позицию можно быстро «перекрыть» полярной к ней внебалансовых позицией и тем самым уменьшить размер потенциальных потерь от изменений валютных курсов;

Однако использование деривативов содержит определенные ограничения и недостатки, которые необходимо учитывать:

Необходимость функционирования ликвидного срочного рынка - данный рынок позволит осуществлять операции с производными инструментами в любых объемах и в любое время.

Чрезмерная стандартизация - возникает при использовании отдельных видов деривативов (фьючерсы), вызывает недостаточную гибкость в проведении операций хеджирования.

Следовательно, методы минимизации валютного риска банка можно разделить на две группы: те, что базируются на натуральном управлении валютной позицией и те, основой которых является синтетическое управления валютной позицией. К первой группе методов нами отнесены: неттинг; конверсионные операции; структурное балансирование с объемами и сроками; лимиты позиций. Данные методы являются простыми и доступными в применении, однако они являются достаточно затратными для банка, а также не дают возможности быстро реагировать на изменение внешней среды. К группе методов синтетического управление валютной позицией банка относят деривативы, основными преимуществами использования которых является скорость реагирования на изменения внешней среды и гибкость в отношении управления валютной позицией банка, однако отсутствие активного рынка срочных производных инструментов и определенные законодательные ограничения значительно сужают возможности их применения.

Практическая часть

Методы минимизации валютного риска на примере ВТБ-24

Группа ВТБ -- это банк ВТБ, его дочерние (доля ВТБ -- более 50% голосующих акций/долей) кредитные и финансовые организации. Дочерние кредитные организации (банки) осуществляют банковские операции. Дочерние финансовые организации предоставляют услуги на рынке ценных бумаг, услуги по страхованию или иные услуги финансового характера. Управляющие компании пенсионных фондов, паевых инвестиционных фондов, лизинговые компании и иные организации осуществляют операции на рынке финансовых услуг. Вместе дочерние банки и финансовые организации называются компаниями группы ВТБ.

Группа ВТБ обладает уникальной для российских банков международной сетью, которая насчитывает более 30 банков и финансовых компаний более чем в 20 странах мира. ВТБ предоставляет своим клиентам комплексное обслуживание в странах СНГ, Европы, Азии и Африки. На российском банковском рынке группа ВТБ занимает второе место по всем основным показателям .

Группа ВТБ управляет валютным риском на основе принятых Управляющим комитетом Группы внутренних нормативных документов, обеспечивая соответствие между активами и обязательствами в разрезе валют и поддерживая открытую валютную позицию (ОВП) каждого из банков Группы в рамках установленных ограничений, в том числе внутренних лимитов, а также нормативных лимитов ОВП, устанавливаемых регулятором, методов стресс-тестирования и синтетических методов. Количественная оценка риска осуществляется с использованием метода VaR, позволяющего оценить максимальное вероятное (с заданным доверительным интервалом) негативное влияние на финансовый результат изменений стоимости валютных позиций. VaR-оценка проводится методом исторического моделирования с историческим периодом 2 года, временным горизонтом 10 торговых дней и доверительным интервалом 99 % .

Основными методами минимизации валютных риссков ВТБ-24 являются стресс-тестирвание и синтетические методы, такие как трансфертное ценообразование. Рассмотрим их более детально.

В последнее время большой популярностью в ВТБ пользуется методов стресс-тестирования, которое позволяет оценить размер потерь банка по отдельным позициям за наступления шоковых событий. Основными методами стресс-тестирования ВТБ-банка является сценарное стресс-тестирования и стресс-тестирования чувствительности.

Сценарий стресс-тестирования - это модель возможного развития событий под влиянием различных факторов риска. Сценарии стресс-тестирования должны охватывать все предпосылки, возникновение которых может нанести серьезных ударов по финансовой стабильности банка. Эффективность сценарного анализа зависит от профессионализма и подготовки экспертов. Экспертные предположения и суждения являются неформализованными, однако, очень весомыми составляющими сценария. В связи с многогранностью и сложностью экономических процессов, специалисты ВТБ вынуждены оперировать общими закономерностями и тенденциями с учетом исторических взаимосвязей и опираться на собственные наблюдения и опыт.

Стресс-тестирование чувствительности заключается в исследовании влияния на деятельность ВТБ-банка одного или нескольких взаимосвязанных факторов риска. В случае использования этого подхода стресс-тестирования осуществляется оценка влияния мгновенного изменения одного фактора риска, тогда как другие базовые условия остаются неизменными. Несмотря на то, что указанному методу не хватает исторического и экономического содержания, что в свою очередь может ограничивать его полезность для принятия стратегических решений, тестирование чувствительности является крайне важным методом проведения оперативного стресс-тестирование, результаты которого трудно переоценить во время подготовки определенных мероприятий по уменьшению уровня риска .

Эффективность управления валютным риском непосредственно влияет на конкурентоспособность на стабильное развитие банка. Минимизация валютного риска является ключевым пунктом в валютном менеджменте, объектом которого является валютная позиция банка.

На сегодняшний день использование банками синтетических методов управление валютной позицией ограничен не только законодательно, но препятствием для этого является недостаточная развитость рынков производных инструментов. Поэтому актуальным является поиск эффективных методов управления валютной позицией среди доступных. Такими являются методы натурального управление валютной позицией, одним из которых является трансфертное ценообразование.

Рассмотрим применение централизованного подхода к управлению валютным риском на основе построения системы трансфертного ценообразования на примере ВТБ-24. В составе казначейства банка создан отдел управления позицией, который будет осуществлять покупку всех ресурсов, привлеченных центрами финансовой ответственности с последующей их продажей для проведения всех активных операций по определенным трансфертным ценам. Таким образом, отдел управления позицией берет на себя валютный, процентный риск, риск ликвидности и риск выполнения норм обязательного резервирования средств на корреспондентском счете в ЦБРФ и, используя трансфертное ценообразование, проводит управление указанными рисками.

Ключевым моментом построения системы трансфертного ценообразованием, обеспечивающим ее действенность, является установление адекватного уровня трансфертных ставок. Отечественные реалии функционирования денежного рынка свидетельствуют о сложности определения рыночного ориентира для трансфертного ценообразования и подтверждают необходимость разработки специфической, адаптированной к российскому рынку системы установления трансфертных цен.

В ВТБ-24 все привлеченные ликвидные ресурсы приобретаются отделом управления позицией по трансфертною цене BID для конкретного вида финансового инструмента (депозита, сберегательного сертификата и тому подобное). Трансфертная цена для разных видов этих инструментов отличаться в зависимости от их срока («меняющиеся», «стабильные», «бессрочные») и валюты (USD, EUR, агрегат, «другие валюты»).

Изменяющимися обязательствами считаются средства, значительная часть которых может быть изъята из банка в любое время. К ним относятся средства до востребования юридических и физических лиц, средства на корреспондентских счетах других банков, сберегательные и срочные счета в части, не принадлежащей к неснижаемым остаткам, кредиторская задолженность и транзитные счета .

Специфика «меняющихся» ресурсов обусловливает использование как базы для расчета их трансфертной цены BID средней ставки котировок казначейства на привлечение внутрибанковских ресурсов овернайт, которая сложилась в предыдущем относительно отчетного месяца периоде. В свою очередь, котировки казначейства зависят от колебания цен на межбанковском рынке ресурсов.

Стабильными ВТБ-24 считает средства, вероятность досрочного изъятия которых минимальна. К данной группе относятся вышеперечисленные источники в части неснижаемых остатков (то есть, за вычетом резервов под нестабильную часть), депозитные сертификаты, недепозитные источники с фиксированными сроками погашения, средства от продажи ценных бумаг. В структуре «стабильных» ресурсов выделяют группы ресурсов по срокам (до 1 месяца, от 1 до 2 месяцев и др.). Базой для расчета трансфертной цены BID в таком случае целесообразно использовать средневзвешенные в целом за банком предельные ставки привлечения ресурсов соответствующего типа (в зависимости от срочности, валюты. инструмента привлечения), которые отражают относительную стоимость различных фондов и позволяют определить дорогие и дешевые источники финансирования. Использование единой трансфертной цены на покупку ресурсов определенного типа дает возможность учесть определенные региональные особенности привлечения средств, что должно привести к снижению расходов по привлечению ресурсов в целом по банку. Необходимо отметить, что такая система действует при условии предоставления возможности центрам финансовой ответственности в определенных пределах изменять ставки по привлечению ресурсов. Такие пределы, в зависимости от целей и задач ВТБ-24 на ближайшую перспективу, устанавливает комитет по управлению активами и пассивами.

Важным источником информации, необходимым для эффективного функционирования системы трансфертного ценообразования в банке являются данные управленческого учета. Таким образом, использование трансфертного ценообразования в системе управления валютным риском, на примере ВТБ-банка позволяет:

Оптимизировать процесс управления валютным риском на основе централизации функций регулирования в одном структурном подразделении банка-отделе управления позицией;

Управлять на основе получения отделом управления позицией актуальной и полной информации относительно структуры баланса с учетом сроков, объемов, валют и стоимости ресурсов и направлений их размещения;

Повысить устойчивость банка в период кризисов;

Снизить требования к экономическому капиталу на покрытие рисков;

Повысить рентабельность бизнеса в целом.

Повышению эффективности управления валютным риском способствует:

Дифференциация трансфертных ставок за счет использования стимулирующей и дестимулирующей маржи, служит экономическим методом направления работы центров ответственности в необходимом направлении;

Учет в оплате труда работников уровня трансфертных результатов центров финансовой ответственности, что способствует повышению производительности их деятельности.

Таким образом, использование трансфертного ценообразования в системе управления валютным риском ВТБ-24 позволяет оптимизировать процесс управления валютным риском на основе централизации функций регулирования в отделе управления валютной позицией банка. С помощью данного метода осуществляется управление на основе получения отделом управления позицией актуальной и полной информации относительно структуры баланса с учетом сроков, объемов, валют и стоимости ресурсов и направлений их размещения. Трансфертное ценообразование позволяет повысить устойчивость банка в период кризисов, снизить требования к экономическому капиталу на покрытие рисков, повысить рентабельность бизнеса в целом. Использование трансфертного ценообразования в системе управления валютным риском позволяет оптимизировать процесс управления валютным риском на основе централизации функций регулирования в отделе управления валютной позицией банка. С помощью данного метода осуществляется управление на основе получения отделом управления позицией актуальной и полной информации относительно структуры баланса с учетом сроков, объемов, валют и стоимости ресурсов и направлений их размещения. Трансфертное ценообразование позволяет повысить устойчивость банка в период кризисов, снизить требования к экономическому капиталу на покрытие рисков, повысить рентабельность бизнеса в целом.

Заключение

На основании анализа и систематизации определено, что валютный риск - это внутренний относительно банковского учреждения, финансовый относительно объекта воздействия и ценовой согласно источнику возникновения риск, выражающийся в вероятности того, что неблагоприятные колебания курсов иностранных валют влияют на реальную стоимость открытых валютных позиций банка.

Определено, что сложность управления валютным риском связана со значительным количеством факторов, которые его обусловливают. С целью комплексной идентификации факторов валютного риска предложено выделять: внешние, не поддающиеся контролю банка, внутренние - те, что банк может контролировать. Неуправляемые факторы влияния на валютный риск, в свою очередь, целесообразно разделить на краткосрочные и долгосрочные, управляемые - на количественные и качественные.

Типологию валютного риска банка определяют путем выделения следующих его признаков: по формам; по видам: по степени обоснованности принимаемого валютного риска, по степени системности, в соответствии с размером риска, адекватность времени принятия решений: предупредительный, текущий и запоздалый, в зависимости от количества лиц, принимающих решения относительно управления валютным риском, по характеру действия, в зависимости от уровня риска.

Исследование валютного риска выявило, что управление им имеет ключевое значение для эффективной работы банка, поскольку валютная позиция банка осуществляет значительное влияние на финансовые результаты учреждения.

Определено, что минимизация валютного риска предусматривает обоснование и реализацию управленческих решений, обеспечивающих удержание валютного риска на уровне установленных критериев с обеспечением взаимосвязи с минимальным уровнем необходимой доходности и объему собственного капитала банка.

Инструментами минимизации валютного риска являются следующие методы управления валютной позиции банка: неттинг, конверсионные операции, структурное балансирование с объемами и сроками, лимиты позиций, трансфертное ценообразование, деривативы. Выбор инструментов регулирования валютной позиции риска определяется общей стратегией банка в отношении рисков, что, в свою очередь, зависит от суммарного размера потенциальных убытков, с одной стороны, и финансовых возможностей банка, с другой.

C писок использованной литературы

1. Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П. Банковское дело: Учебник. - М.: Финансы и статистика. - 2012. - 289 с.

2. Деньги, кредит, банки: учебник / коллектив авторов; под ред. О.И.Лаврушина. - М.: КНОРУС, 2014. - 418 с.

3. Думная Н.Н., Николаева И.П. Современная экономическая наука: учебное пособие. - М.: Юнити-Дана, 2012.

4. Красавина Л. Н. Обновление научной школы международных валютных, кредитных, финансовых отношений в контексте глобальных вызовов // Деньги и кредит. - 2014. - № 7. - С. 27-34.

5. Макроэкономика: учебник для магистров / Н. М. Розанова. -- М. : Издательство Юрайт, 2014. -- 813 с. -- Серия: Магистр.

7. Щегорцов В. Мировой финансовый тотализатор. В 2 томах. Т. 1. Поле чудес или Мировая финансовая система / В. Щегорцов, В. Таран, О. Особенков, М. Щегорцов. - М.: ОАО «Типография «Новости», 2011. - 1272 с.

8. Щегорцов В. Мировой финансовый тотализатор. В 2 томах. Том 2. Недремлющее око или Мировой финансовый контроль / В. Щегорцов, В. Таран, О. Особенков, М. Щегорцов. - М.: ОАО «Типография «Новости», 2011. - 728 с.

9. Хандруев А. Базель III отобьет аппетит к риску // Прямые инвестиции. - 2014. - № 11(127). - С. 65-73.

10. Официальный сайт ВТБ-24. URL: http://www.vtb.ru/ (дата обращения: 09.10.2015).

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Основы валютного регулирования и валютного контроля. Роль уполномоченного банка в системе валютного регулирования и валютного контроля. Методические основы организации работы валютного отдела банка с точки зрения требований валютного контроля.

дипломная работа , добавлен 15.08.2005


Сущность и виды банковских рисков, их классификация и методы расчётов. Организация работы коммерческого банка по управлению рисками. Определение суммы ущерба. Управление риском несбалансированной ликвидности и риском потери доходности коммерческого банка.

курсовая работа , добавлен 20.08.2011


Общая характеристика валютных операций. Классификация валютных рисков, случаи их возникновения и проявления. Основные методы управления трансляционными валютными рисками и способы снижения их уровней. Схема валютного свопа при посредничестве банка.

реферат , добавлен 12.04.2009


Анализ и оценка риска активных операций коммерческого банка с использованием VaR-модели на примере ВТБ 24 (ПАО). Рекомендации по управлению активами коммерческого банка. Подходы и направления совершенствования системы управления кредитным риском банка.

дипломная работа , добавлен 01.01.2017


Сущность финансового риска, его виды и главные причины возникновения, классификация и типы, подходы и методы оценки. Характеристика исследуемого коммерческого банка, анализ и разработка мероприятий по преодолению финансового риска, их эффективность.

дипломная работа , добавлен 18.04.2016


Понятие банковских рисков и их виды. Управление рисками коммерческого банка в современных условиях. Инструменты снижения кредитного риска банка. Формирования резерва по категориям качества ссуд. Характеристика коммерческого банка, его кредитного портфеля.

курсовая работа , добавлен 01.05.2012


Определение и типы валютного риска. Риск и валютные операции. Этапы и методы управления валютными рисками, методы его снижения. Методы страхования от валютных рисков. Стратегии, позволяющие минимизировать валютные риски. Реинвойсинговые центры.

курсовая работа , добавлен 23.11.2010


Сущность, виды, факторы и методы оценки процентного риска. Анализ уровня процентных рисков в банковской деятельности Республики Беларусь. Связь между доходностью операций банка и его риском. Совершенствование управления рисками в банковской сфере.

курсовая работа , добавлен 07.11.2015


Сущность кредитного риска и факторы его определяющие. Последовательность этапов процесса управления кредитным риском. Методы определения кредитоспособности заемщика. Управление риском кредитного портфеля. Уровень ликвидности кредитного портфеля.

курсовая работа , добавлен 07.04.2012


Сущность, роль, классификация кредитных рисков коммерческого банка. Место и роль кредитного риска при управлении кредитным портфелем коммерческого банка. Анализ производственно-хозяйственной и финансовой деятельности коммерческого банка "БТА-Казань".

1. Общая характеристика валютных операций

2. Классификация валютных рисков

3. Методы управления трансляционными валютными рисками

1. Общая ха рактеристика валютных операций

Под валютными рисками понимается вероятность возникновения убытков от изменения обменных курсов в процессе внешнеэкономической деятельности, инвестиционной деятельности в других странах, а также при получении экспортных кредитов.

Валютный, или курсовой риск -- это вероятность того, что изменения курсов иностранных валют (доллара, фунтов стерлингов, франка, йены и т. д.) приводят к появлению у банка убытков вследствие изменения рыночной стоимости его активов и пассивов.

В 1970-80-х годах наблюдались гораздо более резкие колебания обменных курсов валют и процентных ставок, чем в предыдущие периоды. После краха Бреттон-Вудской валютной системы в начале 1970-х годов, которая была заменена системой плавающих валютных курсов, стали появляться первые попытки управления валютным риском. Амплитуда колебаний валютных курсов в 1980-х годах увеличилась. Другим серьезным ударом по экономике в этот период был рост процентных ставок. Вместе взятые: плавающий валютный курс и изменяющиеся процентные ставки привели экономистов и банкиров к более тщательному анализу по управлению валютного риска.

Важно установить наличие валютного риска при сделке и выяснить, как этот риск может быть покрыт. Валютная ставка может изменяться как в пользу продавца, так и в пользу покупателя, и это нельзя игнорировать.

События на внешних валютных рынках по-прежнему подтверждают тезис о невозможности дать точный прогноз движения валютных курсов.

Среди них различают операционный, трансляционный и экономический риски.

2. Классификация валютных рисков

Операционный валютный риск можно определить как возможность возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции. В частности, если иностранный инвестор вкладывает средства в строительство объектов газовой промышленности в России с целью продажи газа или продуктов его переработки российским потребителям, то он недополучит прибыль в результате снижения курса российской валюты по отношению к национальной валюте страны инвестора. Если средства вкладываются в проект, связанный с экспортом газа, то иностранный инвестор проиграет в случае понижения курса страны-импортера по отношению к российской валюте.

Неопределенность стоимости экспорта в национальной валюте, когда цена на товар определяется в иностранной валюте, может сдерживать экспортно-ориентированные проекты, так как существуют сомнения в том, что экспортируемые товары можно будет реализовать с прибылью. Неопределенность стоимости импорта при таких же условиях увеличивает риск потерь от импорта, поскольку в пересчете на национальную валюту цена может оказаться неконкурентной.

Если фирма участвует в тендере за контракт в иностранной валюте, то ее успех в тендере также связан с возникновением валютного риска.

Трансляционный валютный риск (его называют также балансовым) возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом. Его источником является возможное несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валютах разных стран. Понижение обменного курса страны местонахождения филиала (или дочерней компании) по отношению к валюте страны местонахождения материнской компании вызывает кажущееся уменьшение его (или ее) прибыли. Если компания имеет консолидированный баланс, то пересчет активов и пассивов филиала или дочерней компании в валюту страны материнской компании приведет к кажущимся убыткам в случае понижения обменного курса.

Таким образом, трансляционный валютный риск возникает в следующих случаях:

* необходимость общей оценки эффективности компании, включая филиалы в других странах;

* потребность в составлении консолидированного баланса;

* пересчет налогов в валюте страны местонахождения материнской компании.

Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании. Он возникает, например, в результате изменения объема товарооборота в стране или цен на средства производства либо на готовую продукцию, а также вследствие изменения конкурентоспособности фирмы по сравнению с остальными производителями аналогичных товаров. Его воздействие может иметь и другие источники, например правительственные меры, вызванные падением курса национальной валюты:

искусственное сдерживание роста заработной платы, ограничения на хождение иностранных валют, обмен денег и др.

Экономический валютный риск сильнее всего проявляется в странах, зависимых от импорта товаров. Если, например, производство товаров зависит от импортных компонентов, то рост иностранных валют по отношению к национальной увеличивает стоимость продукции и уменьшает конкурентоспособность фирмы по сравнению с производителями аналогичной продукции из отечественного сырья. Рост курса иностранных валют стимулирует экспортно-ориентированные производства и угнетает зависимые от импорта.

В качестве примера следует отметить значительное влияние валютных рисков на деятельность предприятий газовой отрасли. Россия является одним из крупнейших экспортеров газа в мире. Общий объем экспорта российского газа в 1996 г. составил 194 млрд. м3. Кроме того, в отрасли используется достаточно большое количество импортного технологического оборудования. Все это обуславливает зависимость развития газовой промышленности от изменения обменного курса российской валюты по отношению к основным зарубежным валютам.

Валютные риски могут иметь следующую структуру:

а) коммерческие, т. е. связанные с нежеланием или невозможностью должника (гаранта) рассчитаться по своим обязательствам;

б) операционные, т. е. риски валютных убытков по конкретным операциям. Этот риск можно определить как возможность недополучить прибыли или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств. Экспортер, получивший иностранную валюту за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте, тогда как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной. Задача определения операционного риска может потребовать оценки ситуации, когда цена сделки установлена в одной валюте, а оплата будет производиться в другой.

3. Методы управления тр ансляционными валютными рисками

Самыми распространенными методами снижения операционных валютных рисков являются:

- хеджирование - это процесс уменьшения риска возможных потерь, т. е. создание компенсирующей валютной позиции для каждой рисковой сделки. Банк может принять решение хеджировать все риски, не хеджировать ничего или хеджировать что-либо выборочно. Если экспортер хочет избежать подобного риска, он может застраховаться за счет потерь. Осуществляя хеджирование с помощью финансового фьючерса, он попытается гарантировать себе обменный курс, по которому он будет приобретать инвалюту. Хеджео переносит свой риск на другого участника валютных операций. Если он покупает фьючерсы, кто-то другой должен продать их; т. е приобретение и одновременно права и обязательства купить валюту в установленный срок в будущем по цене, согласованной в настоящем- Зафиксировав текущий курс, обе стороны гарантируют как убытки, так и прибыли. Одна сторона избегает непредвиденных убытков, а другая отказывается от непредвиденной прибыли. Важно, однако, что обе стороны уменьшили риск потерь от возможного изменения курса в неблагоприятном для них направлении. Отсутствие хеджирования может иметь две причины. Во-первых, банк может не знать о рисках или возможностях уменьшения этих рисков. Во-вторых, банк может считать, что обменные курсы или процентные ставки будут оставаться неизменными или изменяться в их пользу. В результате банк будет спекулировать: если его ожидания окажутся правильными, он выиграет, если нет -- он понесет убытки.

На рисунке 1 приведена схема принятия решений при хеджировании валютного риска.

Хеджирование всех рисков -- единственный способ минимизировать их;

Валютный своп, который имеет две разновидности. Первая напоминает оформление параллельных кредитов, когда две стороны в двух различных странах предоставляют равновеликие кредиты с одинаковыми сроками и способами погашения, но выраженные в разных валютах. Второй вариант -- соглашение между двумя банками купить или придать валюту по ставке «спот» и обратить сделку в заранее оговоренную дату (в будущем) по определенной ставке «слот».

Рис. 1. Схема принятия решение при хеджировании валютного риска

В контексте международных финансов термин своп имеет три разных, хотя и взаимосвязанных, значения:

1) покупка и одновременная форвардная продажа валюты;

2) одновременно предоставляемые кредиты в двух валютах;

3) обмен обязательствами, выраженными в одной валюте, на обязательства, выраженные в другой.

Валютный своп может заключаться путем прямых переговоров между двумя сторонами или через банк, выступающий посредником и становящийся второй стороной для каждого участника (рис. 2.).

Рис. 2. Валютный своп при посредничествебанка

Банк выступает как посредник для них обоих, поэтому ни А, ни В не нужно знать друг друга. Банк принимает на себя риск убытков в случае неуплаты долга одной из сторон. Если, например, доллар «усилится» относительно фунта стерлингов, то банк будет выигрывать от сделок с В.

Процентные споты делаются для того, чтобы изменить вид ставки, используемой для уплаты процентов по обязательствам, например, плавающую процентную ставку заменить на фиксированную. Стороны своп- контракта могут переключиться с фиксированных процентных ставок на плавающие или наоборот и достичь более точного сопряжения сроков погашения своих активов и пассивов. С помощью свопов можно добиться, чтобы потоки наличности, проходящие через банк, наиболее близко соответствовали тому идеалу, к которому стремится руководство банка. К томе же банк, организующий своп для своих клиентов, получает доход в виде комиссионных за посредничество и может заработать дополнительный доход, если соглашается гарантировать выполнение своп-контракта;

в) трансляционные (бухгалтерские) риски, которые возникают при переоценке активов и пассивов баланса и счета «Прибыли и убытки» зарубежных филиалов и контрагентов. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Например, банк взял кредит в швейцарских франках, так как в Швейцарии были низкие процентные ставки, а затем обменял франки на доллары США для финансирования проекта в Америке. Балансовый отчет показывает увеличение стоимости пассивов в долларах США в случае, если курс швейцарского франка по отношению к доллару США возрастет. Эти риски в свою очередь зависят от выбора валюты пересчета, её устойчивости. Перерасчет может осуществляться по методу трансляции (по текущему курсу на дату перерасчета) или по историческому методу (по курсу на дату совершения конкретной операции).

В стратегическом плане защита от валютного риска тесно связана с активной ценовой политикой, видами и стоимостью страхования. Кроме того, почти все крупные банки стараются формировать портфель своих валютных операций, балансируя активы и пассивы по видам валют и срокам. В основном все внешние методы управления валютными рисками ориентированы на их диверсификацию. Для этой цели наиболее широко используются такие срочные валютные операции, как форвардные, фьючерсные, опционные. Валюта продается на условиях «спот» (с немедленным или двухдневным расчетом), «своп» (спот/форвард, спот между различными банками) или «форвард» («аутрайт» между банком и клиентом);

г) риски форфейтирования, которые возникают, когда форфейтер (часто им является банк) берет на себя все риски экспортера без права регресса. Сделки со счетом-фактурой в долларах США, швейцарских франках, немецких марках наиболее часто подвергаются форфейтингу. Это происходит потому, что они являются;

наиболее ходовой евровалютой. Сумма, которую получает экспортер, равна сумме ожидаемых денежных поступлений от экспортных операций минус скидка;

Размер скидки базируется на евровалютной процентной ставке операционной валюты. Но в то же время форфейтирование (метод рефинансирования коммерческого риска) имеет свои преимущества, с помощью которых может быть снижен уровень риска путем:

Упрощения балансовых взаимоотношений возможных обязательств;

Улучшения (хотя бы временно) состояния ликвидности, что дает возможность дальнейшего укрепления финансовой устойчивости;

Уменьшения вероятности и возможности потерь путем страхования возможных затруднений, которые почти неизбежно возникают в период предъявления застрахованных ранее требований;

Снижения или даже отсутствия рисков, связанных с колебанием процентных ставок, и др."

Период между поставкой товаров и получением платежей от импортера хеджирование валютного риска путем форфейтинга по стоимости равно хеджированию посредством форвардной продажи. Экспортер может обратиться к форфейтеру до того, как он даст согласие заключить контракт. Ему нужно иметь информацию о приблизительной учетной ставке, чтобы договориться о цене. Форфейтер устанавливает комиссионные на период между соглашением осуществить форфейтинг и фактической передачей торговых документов.

Но, естественно, форфейтирование не может быть использовано всегда и везде. Это один из способов снижения уровня валютного риска.

Как эффективно управлять предприятием?

По статистике 3-4 предприятия из 5 вновь созданных терпят неудачу в течение первых двух лет работы. Формальный момент регистрации предприятия, которого многие боятся и поэтому часто задерживают его на долгие месяцы, не самый критический и трудный для преодоления. Зачастую гораздо более сложными являются последующие действия - регулярное и последовательное развитие собственного бизнеса.

Каковы результаты короткого периода деятельности и непостоянства вновь созданных предприятий? Экономический кризис, сильная конкуренция, коллапс спроса - это лишь некоторые из возможных причин коллапса. Однако иногда качество управления оказывается главной проблемой.

Процесс управления бизнесом можно рассматривать на многих разных уровнях - анализируя его в зависимости от размера предприятия, теоретической модели, на которой оно основано, или области, к которой оно относится (управление финансами, управление продажами , управление персоналом , управление деловой репутацией и другие). Рассмотрим более подробно управление микропредприятиями, в которых могут работать или не работать сотрудники.

Управление предприятием - это комплекс мероприятий (включая планирование и принятие решений, организацию, руководство, то есть управление людьми и контроль), нацеленных на ресурсы организации (человеческие, финансовые, материальные и информативные) и осуществляемых с целью эффективного и действенного достижения целей организации.

Руководство может определить все процессы и действия, предпринимаемые для поддержания деятельности компании для наиболее эффективного достижения ее целей. Во всем процессе управления предприятием можно выделить четыре основных типа деятельности:

• Планирование включает в себя целый ряд мероприятий, связанных с установлением целей компании - как краткосрочных, так и долгосрочных. Помимо постановки целей, планирование также определяет наиболее оптимальные способы их достижения. Это означает, что, планируя, например, увеличение доходов компании на 20% ежегодно, мы также должны учитывать, как мы хотим добиться этого увеличения: завоевание новых клиентов или продажа новых продуктов или услуг существующим клиентам, или, возможно, повышение цен?
• Организация означает такую группировку деятельности и ресурсов, которая в результате должна привести к достижению запланированных целей. Поэтому речь идет о переводе стратегий, созданных на этапе планирования, в конкретные виды деятельности, назначенные конкретным лицам, обладающим конкретными ресурсами. При планировании увеличения выручки на 20% за счет привлечения новых клиентов, на этапе организации мы должны, например, указать новые ежемесячные планы продаж, количество приобретенных получателей, новые схемы продаж или автомобили для сотрудников, благодаря чему будет легче найти новых клиентов.
• Лидерство - это процесс управления людьми, который будут мотивировать и поощрять их повышать производительность и лучше работать для организации. В противном случае это набор процессов, которые должны поощрять его членов к сотрудничеству в интересах компании. Привлечение новых клиентов и увеличение выручки на 20% не может быть достигнуто без мотивированных сотрудников со стороны их начальника.
• Контроллинг означает наблюдение за прогрессом и возникающими барьерами в организации в реализации запланированных целей. Это процесс постоянного мониторинга текущей ситуации и анализа того, как это влияет на достижение желаемых результатов. При планировании увеличения выручки на 20% контроль будет касаться, например, оценки степени, в которой это увеличение достигнуто, каковы результаты работы трейдеров и какой тип риска может привести к тому, что цель не будет достигнута.

Бизнес-книга о методологии управления проектами Scrum от ее создателя

Prosto трудно переоценить известность методики повышения качества командной работы Scrum (Скрам). Например, в Википедии существует большая статья о ней на более чем 30 языках, а также статьи об отдельных терминах этой системы - таких как диаграмма сгорания задач или покер планирования. Разумеется, книга основателя и разработчика Scrum Джеффа Сазерленда, посвященная этой методике, является востребованной ради уточнения правил системы и понимания вариантов их применения.

Первое и главное наблюдение - если в статье Википедии Scrum назван одним из agile-методов (гибких методов) разработки крупных проектов в сфере программного обеспечения, то сам Сазерленд смотрит на свою методику гораздо шире. Для него это философия любой работы, практическая психология счастливого труда - и он смело называет одну из глав книги «Изменить мир», а один из подразделов - «Как мы станем работать в один прекрасный день». А также приводит примеры успешного применения его системы в далеких от софтмейкерства сферах - для ремонта квартиры, учебы в школе, для борьбы с нищетой в Африке.

Хорошо, что при такой проповедуемой тотальности своего подхода он твердо удерживается от сползания в сектантство, в cоздание культа. И сам же иллюстрирует это удерживание понятием из мира японских боевых искусств «сю ха ри» (трехчастная схема развития: «сю» - простое следование правилам, «ха» - создание собственного стиля в рамках правил, «ри» - избавление от правил, в том числе, создание новых идей и схем).

Он пишет: «В Scrum есть правила и вам стоит сначала изучить, а потом избавиться от них. Я очень надеюсь, что увлеченные идеей Scrum вы начнете применять этот метод не только на работе, но и в своей повседневной жизни. Однако парадокс заключается в том, что правила Scrum снимают все ограничения и предоставляют вам полную свободу действий. Правда, для многих свобода может оказаться страшнее скучного труда».

Справедливости ради добавим, что эти пафосные слова о свободе в отношении Scrum столь же специфично связаны с действительностью, как и понятие «свобода» со всей жизнью в США - в которых о максимальной степени своей свободы все время говорят, но в которых на самом деле тотальность и количество правил и схем жизни куда больше, чем в странах Западной Европы, не говоря уже о Восточной. Как истинный американец, Сазерленд имеет в виду свободу действия человека, не замечая, что не совсем свободно мышление этого действующего человека - оно ограничено рядом «непреложных законов» - например, методика Scrum малоприменима для некомандных игроков. То есть, по сути, в схеме «сю ха ри» автор как раз не достигает мудрости стадии «ри», только мечтает о ней, целиком оставаясь мастером стадии «ха». Впрочем, для успешного применения в командной работе методики Scrum это не важно.

Японские и вообще восточноазиатские мотивы в книге Сазерленда появляются неспроста. Дело даже не в том, что идея сравнить мозговые штурмы разработчиков программного обеспечения с термином scrum из игры регби («толкотня», «схватка» команды над мячом) впервые пришла в голову японским бизнес-гуру тридцать лет назад - а Сазерленд талантливо и всесторонне развил эту японскую идею в виде цельной методики десятилетием спустя.

Дело в том, что автор - ветеран войны во Вьетнаме, где служил пилотом ВВС США и имел более чем сотню боевых вылетов (данную книгу он написал в возрасте «за 70», в 2016 году ему исполняется 75 лет) - и с тех пор уже полвека весьма плотно интересуется Восточной Азией, прежде всего, конечно, Китаем, Японией, тамошними боевыми искусствами и их философией.

И эти факты - военное образование с фронтовым опытом, увлечение Китаем и Японией - явно сыграли главную роль в разработке Сазерлендом системы Scrum, да и серьезно сказались на характере ее изложения в книге. Так бывает: кого бомбил, тем и оказался покорен в душе (хотя вьетнамцы, конечно, не похожи на китайцев и японцев, но ближе к ним, чем американцы); демобилизовался после войны, но армия «в голове» осталась.

Именно японцы известны рабочим командным духом и страстью к ежедневным мини-совещаниям перед началом любой работы (в виде стояния сотрудников отдела вокруг руководителя, ставящего задачи). А это уже несильно отличается от системы спринтов - поставления задач и временных интервалов для них - в методике Scrum.

Само выполнение задач командой автор рассматривает несомненно с точки зрения армейской. Причем не пехотно-офицерской (где у каждого офицера много подчиненных и сложная иерархия), а как раз военно-воздушной, бомбардировочно-истребительской - где у каждого командира летательного аппарата всякий раз есть кратко определенная частная цель, подчиненная общей задаче. Не замечая того, Сазерленд в каждом исполнителе работы видит именно пилота эскадрильи - и пафос его системы кратких законченных фрагментов работы и посвященных им совещаний, я уверен, подсознательно базируется на том, что эскадрилье надо поставить на каждый вылет отдельное задание (общее всем и частное каждому вылетающему на задание) и точное время выполнения , даже если вылетов будет несколько в один день.

Еще одна из важных идей Сазерленда - долговременные крупные задачи ставить только «офицерам» - руководителю проекта и «владельцам продукта» (так он назвал ответственных за каждый этап проекта - кстати, этапы в этой методике должны быть всегда законченными более-менее презентабельными продуктами). Всем остальным разработчикам, исполнителям он строго требует давать задания только очень краткие по объему и времени - и не давать их несколько: каждому одно. Другими словами, «о стратегии пусть думает штаб, а у тебя на этой неделе такой-то сектор обстрела».

Однако тут же запрещается узость специализации и разделение труда: выполнившие свою задачу раньше срока немедленно взаимно подхватывают задачи внутри команды (главное, чтобы в срок уложилась вся команда), а не ожидают выполнения задач коллегами, как это любят делать строители и ремонтные мастера во всем мире. Так, на ежедневных совещаниях каждый адепт Scrum должен написать, в частности, «что я сделал сегодня, чтобы команда выполнила спринт вовремя и качественно». И это тоже - явное культивирование ощущения «на боевом вылете»: ты должен стрелять в противника, преследующего самолет твоего коллеги по эскадрилье, независимо от того, сколько ты других вражеских самолетов уже подбил; все коллеги должны выполнить задание и в срок вернуться на базу.

Кстати, ко времени Сазерленд относится трепетно - в точности как командир небольшого самолета с маленькими топливными баками, который при увеличении времени полета просто рухнет. Одна из девяти глав книги так и называется: «Время». И собственно, успехи системы Scrum, благодаря которым она стала так популярна во многих компаниях, связаны как раз с резким уменьшением времени, затрачиваемого командой на крупные проекты - при том, что количество ежедневной работы у сотрудников не увеличивается, а уменьшается.

Между прочим, Сазерленд прямо утверждает, что 35 часов в неделю (если каждый будний день - то семь часов в день) являются максимальным объемом рабочей нагрузки, больше которого работать - серьезный вред и делу, и человеку.

Наконец, в методике Scrum есть аспект, который нисколько не армейского - но зато явственно дальневосточного азиатского происхождения: кажется, на этот раз китайского. Это так называемый «индекс счастья» - автор лихо разобрался с проблемой мотивации к труду: предложил каждому сотруднику на ежедневных совещаниях проставлять в баллах степень положительности эмоций при выполнении того или иного задания, этапа. При том подчеркивается, что речь идет не о чувстве удовлетворения от хорошего завершения работы, не о краткой эмоции победы и успеха - а о длящейся, continuous-эмоции удовольствия делать именно это, именно так, именно здесь.

Такие баллы, по мысли Сазерленда, не только позволят «офицерам» проекта быстрее среагировать, если что-то в ходе работы не нравится исполнителям - но и окажут обратное влияние-внушение на самих проставляющих баллы. То есть предполагается что-то типа такой истории: ей или ему во всей работе что-то смутно не нравилось, но из-за необходимости поставить баллы своего «индекса счастья» от работы, она или он плотно задумались - и вдруг поняли, что в данной работе нехорошо только вот то-то , а все остальное очень замечательно, и значит, достаточно устранить вот то-то, чтобы ощутить положительные эмоции от работы (отчасти уже самовнушением). «Если вас окружают одни засранцы, не ищите причину в них, ищите ее в плохих системах, которые поощряют подобное поведение», - хлестко и несколько по-солдафонски иронизирует автор.

В целом правил и схем системы Scrum в книге изложена масса. Однако напоследок стоит предупредить читателя, что текст Сазерленда структурирован слабо, несколько водянист; приходится сквозь него с усилием пробираться мыслью (возможно, виной тому возраст автора и закономерная склонность к мемуарности), в общем, книга не принадлежит к шедеврам с литературной точки зрения. Тем не менее, факты, схемы, подходы системы Scrum понять из книги ее автора нетрудно - а иных книг о ней все равно пока нет.

6 признаков того, что ваш бизнес страдает от вашего перфекционизма

Если вы начальник и требуете от подчиненных тщательности; если вы подчиненный и тщательности требуете от себя самого - это не всегда хорошо. Существует грань, после которой отделка результатов труда начинает занимать непомерное количество времени и, главное, нервов исполнителей и заказчиков. Проверить, не зашли ли вы в своем бизнесе за эту грань, предлагает чикагская предпринимательница Луиза Чжоу, переводит сайт

Стремление все довести до максимального совершенства часто превращается в навязчивую манию, с которой очень трудно бороться доводами рассудка. Ведь разум уверен, что «совершенное» не может быть «плохим» и «вредным». Перфекционисту трудно уложить в сознании, что совершенствование должно иметь предел.

Возникает этот синдром из-за мысленного обособления труда (или результата труда) от всего окружающего: затраченного времени, потраченных сил, возможностей и эмоций исполнителя и заказчика. Перфекционист видит объект - свой труд - отдельно от себя или подчиненного. К сожалению, это неверный, гибельный, губительный тип мировоззрения - в частности, приводящий к «параличу» бизнеса.

На самом деле, все в мире взаимосвязано. Результат труда неотделим от сил, настроения, времени трудящегося и еще от массы параметров. Цель не только «не оправдывает средства». Любая цель и средства ее достижения всегда составляют единое целое.

Согласитесь, что шедевр, созданный ценой гибели автора, будет вызывать нехорошие эмоции, независимо от того, как именно он выглядит. И согласитесь, что подстригание травинок с линейкой и ножничками - хрестоматийный образ трудового безумия.

Отсюда вывод: в бизнесе легкие недоделки в сочетании с быстротой и хорошим настроением исполнителя и заказчика в тысячу раз лучше, чем идеальное отсутствие недоделок, однако достигнутое ценой меньшей оперативности, огорчений и опустошеннности вас, ваших коллег и клиентов вашего бизнеса.

Признак 1. Мне приходится непрерывно настаивать, бороться с непониманием

Есть фразы такого типа:

• «Мы не можем двигаться дальше - я еще не выяснил всех мелких нюансов»;
• «Этот дизайн уродлив - такой сайт мы не продвинем»;
• «Да я потратил пять часов на то, чтобы подобрать этот цвет!».

Знакомый по себе тип фразы? Тогда ваш бизнес в беде. Работа по принципу «все или ничего» способна угробить любые бизнеса и всякие отношения между людьми. Отбросьте завышенные требования: перфекционистов в миллионы раз меньше, чем обычных граждан, принимающих мелкие недочеты спокойно. А потому шанс обнаружить среди заказчиков или подчиненных еще одного перфекциониста у вас очень мал.

Знайте: для любого работника-неперфекциониста и заказчика-неперфекциониста лучше сделать быстрее и средне-неплохо - чем качественнее, но дольше. И лучше сделать средне-неплохо с хорошим настроением - чем качественнее, но с огорчением.

Даже если вы считаете, что эти утверждения неправильны, помните, что большинство людей вокруг считает, что они верны. А мнение большинства в демократических условиях не стоит совершенно игнорировать. Потому исходите из того, что почти для всех вокруг подойдет и чуть меньшее качество продукта.

Признак 2. Я откладываю важные намеченные бизнес-события при готовности к ним меньше, чем 90%

Я работала нон-стоп в течение двух лет в качестве соучредителя создаваемого сервиса мобильных платежей. Все это время мы увеличивали объемы фандрайзинга, а на эти средства постоянно совершенствовали дизайн и юзабилити продукта, чтобы сделать его лучшим из лучших. Мы постоянно объявляли об отсрочке запуска: казалось, что итоговые два года - срок небольшой.

Но увы, за это-то время нас и обогнали стартапы-конкуренты, не шлифовавшие продукт до запуска так тщательно, как мы. Они твердо закрепились в нашей нише. Наш выведенный окончательный продукт оказался неактуальным и вторичным. Мой стартап прогорел.

Мне одной кажется, что это убедительный пример в пользу немедленного выведения чуточку неотшлифованных версий?

Если вы чувствуете, что в этом примере тоже можете оказаться на моем месте, познакомьтесь с понятием «Минимально жизнеспособный продукт» (википедия: Minimum viable product). И выводите на рынок именно такие продукты, бета-версии. Всю отладку сделаете потом. Кстати, первые пользователи вам найдут больше проколов, чем найдете до запуска вы сами и ваши коллеги, поскольку для ваших сотрудников ваш проект уже давно «примелькался».

Чтобы научиться ездить на велосипеде, надо не готовиться к этому, а сразу пытаться ехать. Или, как гласит китайская пословица, «делая колокола, не узнаешь, как зазвучат они с колокольни, пока их туда не повесишь».

Если боитесь выводить минимально жизнеспособный продукт, на этапе разработки поартистичней представьте себя представителем своей целевой аудитории. И спросите себя в качестве такого представителя: с каким из недостатков данного проекта можно смириться, а с каким - нет?

А затем опросите и всех, кого можете, хоть через соцсети и форумы: что люди ждут от такого продукта или сервиса, как тот, над которым работаете? С какими его временными недостатками они бы смирились, а с какими - нет? Затем, узнав главное, сконцентрируйтесь на том, чтобы отложить все остальные недостатки на эпоху «после запуска».

Признак 3. Я переживаю неуспехи бизнеса как личную обиду, как обвинение в плохом состоянии моей личности

Бывает, что вы отказываетесь продать свой продукт в определенных условиях: когда боитесь услышать «нет»? Бывает, что вам приснилось, что ваш бизнес рухнул - и это незначительное для личности явление вы во сне переживаете как кошмар и просыпаетесь в холодном поту?

Если вы сказали «да», начинайте учиться спокойно принимать отказ. Это вообще очень важное умение для жизни.

Сказанное вашему продукту «нет» - повод не для злости, а для радости: получен новый опыт, при помощи которого следующая попытка должна стать удачнее. Вспомните: каждое ваше падение с велосипеда все-таки приближало ваше умение держать на нем равновесие, не падая.

Знайте: каждое «нет» увеличивает количество «да», которые вы получите, пользуясь приобретенным при помощи «нет» опытом.

Признак 4. Я сам управляю всеми областями своего бизнеса, иначе ему не поздоровится

Держать сложный разветвленный процесс в одних руках и вручную одной своей волей его поворачивать, куда кажется нужным - это хорошо для хобби и для создания произведений искусства. Но не для бизнеса.

Бизнес - это процесс удовлетворения потребностей большого числа людей. А все люди такие разные, что коллективный разум лучше справится с удовлетворением масс, чем одиночный ум.

Признак 5. Я считаю, что делать дело - единственно возможный путь жизни

Вы думаете, что должны работать днем и ночью, чтобы сделать ваш бизнес успешным? Вы часто откладываете сон, еду, общение, чтобы завершить проект?

Что ж, сжигание себя на работе - эффективно в качестве бегства от самого себя, от личностных поисков и проблем, для заполнения обнаруженного в себе и испугавшего вас душевного вакуума. Но, может быть, все-таки пирамида жизненных ценностей не увенчивается трудовым пафосом и миллионом на счету? И может, выражение «жить полной жизнью» означает нечто иное, чем «красиво тратить большие заработки»? И значит, заполнять душевный вакуум, решать личностные проблемы надо в других сферах, относящихся больше к личной жизни?

Тут повод для размышлений в сфере этики и даже религии. Но общий вывод един для всех: забота о полноценном отдыхе и полнокровной личной жизни окупится во много раз и в вашем бизнесе.

Разве что, с другой стороны, отдыхая, не забывайте и то, что ваш отпуск ваши конкуренты могут использовать для «обгона» вашего бизнеса.

Признак 6. Если я хочу, чтобы что-то было сделано правильно, я должен сделать это сам

​Вы инвестировали в большой интернет-проект и собрались управлять им, а потом сами потратили день на поиск идеального шрифта для него? Такой тип ситуации знаком вам по себе? Догадываетесь, что подбором шрифта должен был заняться профессиональный дизайнер?

На самом деле, динамичный бизнес - искусство делегирования полномочий. Развивать и масштабировать бизнес, делая все ведущие процессы в одиночку - подход, который у окружающих рано или поздно вызовет нехорошие мысли о вас. Это так, поскольку все здравые люди, в первую очередь, ищут членов команды, имеющих или могущих обрести высокий профессионализм в одном-двух направлениях, которые им и поручаются.

Степень валютного риска можно снизить, используя два метода:

• 1. правильный выбор валютной цены;
• 2. регулирование валютной позиции по контрактам.

Метод правильного выбора валюты цены внешнеэкономического контракта заключается в установлении цены в контракте в такой валюте, изменение курса которой выгодно для данной организации. Для экспортера такой валютой будет «сильная» валюта, т.е. такой курс который повышается в течении срока действия контракта. Для импортера выгодна «слабая» валюта, курс которой снижается. Следует, однако, иметь ввиду, что прогноз движения курса валют в самом лучшем случае возможен с вероятностью не более 70 %. Кроме того, при заключении контракта не всегда есть возможность выбрать валюту, так как интересы партнеров в этом вопросе могут быть противоположны, и, следовательно, выбирая благоприятную валюту придется уступить по какому-либо иному пункту договора (цена, кредит, обеспечение и т.п.), а это не всегда возможно и выгодно.

Метод регулирования валютной позиции по заключаемым внешенэкономическим контрактам может использоваться хозяйствующими субъектами, заключающими большое количество внешнеэкономических сделок с партнерами из различных государств. Содержание метода заключается в обеспечении сбалансированности структуры денежных требований и обязательств по заключенным контрактам, что может быть достигнуто двумя способами:

ь при одновременном подписании контрактов на экспорт и импорт следует следить, чтобы эти контракты заключались в одной валюте и сроки платежей примерно совпадали, в этом случае убытки от изменения курса валют по экспорту компенсируются прибылью по импорту и наоборот.

ь если же хозяйствующий субъект специализируется только на одном виде внешнеэкономической деятельности, то целесообразна диверсификация валютной структуры, т.е. заключение контрактов с применением различных валют, имеющих тенденции к противоположному изменению курсов.

Методы страхования от валютных рисков

Применяются два метода страхования от валютных рисков:

ь - валютные оговорки;

ь - форвардные операции.

Валютные оговорки представляют собой специально включаемые в текст контракта условие, в соответствии с которым сумма платежа должна быть пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки.

Валютные оговорки увязывают размеры причитающихся платежей с изменениями на валютных и товарных рынках. Это наиболее распространенный метод страхования от валютных рисков.

Валютные оговорки бывают: косвенными, прямыми, мультивалютными.

Косвенная валютная оговорка применяется в тех случаях, когда цена товара зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах валют (доллар США, японская иена и др.), а платеж предусматривается в другой денежной единице, обычно национальной валюте. Текст такой оговорки может быть примерно следующим: “Цена в долларах США, платеж в японской иене. Если курс доллара к иене накануне дня платежа изменится по сравнению с курсом на день заключения контракта, то соответственно изменяются и цена товара и сумма платежа”.

Прямая валютная оговорка применяется, когда валюта платежа совпадают, но величина суммы платежа, обусловленной в контракте, ставится в зависимость от изменения курса валюты платежей по отношению к другой, более стабильной валюте, так называемой валюте оговорки. Прямая валютная оговорка направлена на сохранение покупательной способности валюты на прежнем уровне.

Формулировка такой оговорки может быть примерно следующая: “Цена товара и платеж в долларах США. “Если на день платежа курс к японской иене на валютном рынке в Нью-Йорке будет ниже его курса на день заключения контракта, то цена товара и сумма платежа в долларах соответственно повышаются”.

Мультивалютные оговорки - это оговорки, действие которых основано на коррекции суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа, но не к одной, а к специально подобранному набору валют (валютная корзина), курс которых рассчитываются как их средняя величина по определенной методике, например, на базе среднеарифметического процента отклонения курса каждой из валют “корзины” от исходного уровня или на базе изменения расчетного среднеарифметического курса оговоренного набора валют.(1)

Сущность форвардных операций по страхованию валютных рисков заключается в следующем. Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. При этом курс форвард рассчитывается на основе курса спот плюс чистые доходы или чистые расходы по процентам:

ь валюты, купленной по споту и положенной на депозит до наступления срока платежа;

ь валюты, проданной по споту и положенной на депозит контрагентом по сделке до наступления срока платежа.

Чистые доходы или чистые расходы выражаются через:

ь «пипсы» и соответственно добавляются или вычитываются из курса

В случае использования форвардных операций экспортер, при

подписании контракта примерно узнав график поступления платежей, заключает со своим банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранее определенному курсу. Преимущество экспорта является то, что он определяет выручку в национальной валюте до получения платежа исходя из этого устанавливает цену контракта. Банк, заключающий форвардную сделку обязуется поставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному курсу, независимо от реального рыночного изменения курса валюты к национальной валюте на эту дату. Предприятие же обязуется обеспечить поступление валюты в банк или представить поручение на перевод валюты за границу (в зависимости от принадлежности к экспортирующей или импортирующей стороне.

Импортер напротив, заблаговременно покупает у банка с помощью форвардной сделки иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.

Аналогично иностранный инвестор может застраховать риск, связанный с возможным снижением курса валюты - инвестиций, с помощью продажи её банку на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь.

Таким образом, клиент застраховал свои риски. Риск взял на себя. С этого момента принятый риск необходимо захеджировать самому банку. Поэтому банк, обычно, в тот же день на ту же сумму и в той же валюте делает еще одну сделку форвард с другим банком или фьючерсную сделку на специализированной бирже.